储蓄国债品种创新研究

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储蓄国债品种创新研究

一、针对币种和发行地设计储蓄国债新品种
  (一)在境内发行外币储蓄国债。随着经常性项目的全面放开,国际人员、经济交往日趋频繁,国内居民和外国人持有外汇金额不断攀升。央行数据显示,截至2015年6月,我国住户外币存款规模已达821.96亿美元。因此,可适量发行一些用美元、欧元等币种标价的储蓄国债。
  (二)在境外发行人民币储蓄国债。近几年,人民币国际化进程明显加快,离岸市场结存大量人民币金融资产。据央行统计,截至2015年第1季度:境外机构和个人持有境内人民币金融资产4.22万亿元;其中,人民币存款2.02万亿元。在持有人民币金融资产较多的国家或地区,通过发行储蓄国债,可方便境外个人持有的人民币通过合法途径回流国内。
  (三)在境外发行外币储蓄国债。当前,我国主权信用等级优良,通过在境外一些国家或地区滚动发行外币储蓄国债,一方面可将我国经济发展成果惠及发行地居民;另一方面也可积累国家良好信用记录、树立正面国家形象,有利于推动我国金融和实体经济“走出去”战略的具体实施。
  二、针对期限设计储蓄国债新品种
  (一)丰富短期储蓄国债品种。现行经济金融环境下,居民出于再转换、流动性考虑,投资行为短期化倾向严重,锁定1年内期限和收益的意愿较强;而当前储蓄国债多是3年期、5年期等中期品种,1年期品种很少发行,短于1年的储蓄国债品种处于空白状态。因此,应适量增加1年期储蓄国债供应,滚动发行期限在1个月、3个月、6个月、9个月凭证式储蓄国债,并允许短期国债到期自动转投下个周期。
  (二)设置关键期限长期储蓄国债品种。当前,居民对长期国债存有一定的投资需求:基于家庭长期收支计划考虑,居民希望储蓄国债能成为一个安全可靠、收益稳定的定投理财工具,以应对未来长期某一时点购房、养老、子女的教育、婚嫁、就业等大额家庭支出。因此,可以增设7年、10年、15年、20年等长期储蓄国债,采取年金形式零存整取、复利计息,方便居民提前进行理财规划。
  三、针对利息计付方式设计储蓄国债新品种
  (一)发行按年付息凭证式国债。现行凭证式国债采取固定利率、到期一次还本付息,投资期限越长、投资者收息等待时间越久;如果按照复利计算,考虑到利息再投资,实际收益率低于票面利率。为增强凭证式国债吸引力,可参考储蓄国债(电子式)采取按年付息、到期还本方式。
  (二)发行贴现储蓄国债。储蓄国债按低于债券面值的价格发行,票面利率为零,到期则按照面额偿还,持有期内不付任何利息,实际上折价额作为投资者利息损失补偿,收益率是该债券面值折现为发行购买价格的内含报酬率。
  (三)发行可变利率储蓄国债。浮息计算可变利率储蓄国债,实际利率和票面利率都发生改变。在预定的重新设置日期(如美国EE类储蓄国债半年调整一次,每年5月和11月宣布新利率),将票面利率根据现行市场利率进行调整:可与同业拆放等利率指数挂钩;或在初始发行时所设定票面利率基础上,根据期间物价指数变化情况,加减一定通胀贴水。
  四、针对流通性设计储蓄国债新品种
  (一)发行可转让记名储蓄国债。采取实物券形式,发行固定金额的记名储蓄国债,可参照票据法律制度设计,允许记名储蓄国债按照票据行为规则,在经济活动主体间自由转让,充分发挥储蓄国债支付、结算、信用、融资功能。
  (二)发行可上市交易储蓄国债。以现代化信息技术为支撑,发行电子记账式储蓄国债,建立二级流通市场,建立和健全投资者、承销机构和财政部之间两级托管体制,采取集中统一和分散管理结合的方式,协调承销机构间签订清算过户协议,清除各种市场交易限制,从制度和技术上支持电子记账式储蓄国债交易性或非交易性过户。
  五、针对特殊投资主体设计储蓄国债新品种
  (一)针对农民发行“惠农凭证式国债”。针对当前储蓄国债难下乡、农民买国债难的问题,发行仅面向县域农村的“惠农凭证式国债”,开通国债下乡直通车,由农民本人凭身份证和户口簿,到承销机构核实后办理申购。可采取限额管理,安排较长发行期,以传统柜台方式销售。
  (二)针对老人发行“夕阳红凭证式国债”。针对老人因信息技能落后导致被挤出国债市场的现象,可发行期限较短的“夕阳红凭证式国债”,开辟绿色购买通道,仅面向60岁以上老人,由本人凭身份证到承销机构核实后办理申购。可采取国债池的方式,不用限额管理,全年开放发行,以传统柜台方式销售,允许提前兑付并且不收手续费,允许提前兑付国债二次销售。
  (三)针对残障人士发行“助残电子式国债”。针对残障弱势群体,可发行“助残电子式国债”,兼具储蓄理财和社会救济双重功能,将个人社保补助资金账户和国债投资账户绑定,凭身份证和残疾证自行购买或委托他人代为购买。除基准利率外,按照残疾等级加成不同补助利率,保证收益率高于普通储蓄国债,并采取开放式管理,可在持有期间随时兑付。
  六、针对投资目的设计储蓄国债新品种
  (一)发行养老型储蓄国债。随着我国老龄化步伐加快,建立全覆盖、多层次的养老金体系迫在眉睫。储蓄国债作为一种无风险的理财工具,可成为社会保障、企业年金、商业保险等养老金计划方案的有益补充。具体来讲,可根据未来递延期限、支出义务持续期限、支出义务金额等输入变量,以长本文由毕业论文网http://www.lw54.com收集整理期储蓄国债利率为折现率,计算支出现值;然后对该支出现值金额,以折现率、提存计划持续期对应的年金现值系数,进行年金化处理,计算等额定期提存金额。该储蓄国债采取零存零取方式,不计付利息、现金流基本确定,有利于形成稳定预期。 转载请注明来源。原文地址:http://www.lw54.com/html/guozhai/20160718/6228313.html   

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