国债期货重启不容小觑

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国债期货重启不容小觑

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光阴如歌,17年荏苒而过。1994年底,全国国毕业论文网http://www.lw54.com债期货总成交量曾高达2.8万亿元,但随着1995年2月23日上海万国证券公司违规交易“327合约”,引发轰动市场的“327国债事件”后,同年的5月17日,证监会下文暂停了全国国债期货交易。
  不过,等待了17年的国债期货近期将“重出江湖”。2012年2月13日,中国金融期货交易所正式启动了国债期货仿真交易,将分批次发展银行、证券、基金等机构投资者参与并在适当时机推向全市场,这意味着因“327”事件被叫停的国债期货正式进入了重启的轨道。
  或使A股沦为鸡肋
  17年前,不少在A股市场中见证了当年327国债事件的投资者随着年龄的增长,往往已逐渐金盆洗手,转向收益更稳健的投资产品。目前占主力的大多数70后或80后投资者对国债期货还很陌生。于是,2月13日A股的走势并未显露出国债期货仿真交易影响的痕迹,但这并不意味着国债期货不会对A股市场构成负面影响。
  本次国债期货的重启对于A股市场更可能是一个较大的利空,为A股市场敲响了警钟。将时钟回拨到17年前关闭国债期货之后的A股市场:在1995年5月18日国债期货市场正式关闭后,股市即出现连续3天暴涨的井喷行情,且当时的股市还未限制涨跌停板,上证指数在3天的涨幅最高竟然达到了58.93%,不少个股的股价都实现了翻倍。不妨大胆地用逆向思维,即当年“5·18”行情的暴涨得益于暂停了国债期货交易,那么可以反证得出重启国债期货交易可能给A股市场带来较大的利空。 作文 http://www.lw54.com/zuowen/
  国债期货重启后,A股市场的资金流向国债期货市场将不可避免。一方面国债现货的规模在2011年末已达到7.7万亿元,远远高于1995年国债发行总量1000亿元的水平。另一方面,2月13日启动的仿真交易中一手合约保证金为3万元,交易门槛远低于50万元门槛的股指期货,几乎可以让大多数A股投资者都可参与其中。因此,国 毕业论文 http://www.lw54.com

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